關(guān)于燃料乙醇政策 你需要知道的細節(jié)在這里
9月13日，由國家發(fā)展改革委、國家能源局、財政部等十五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》，根據(jù)方案，到2020年，全國范圍內(nèi)將基本實現(xiàn)車用乙醇汽油全覆蓋。到2025年，力爭纖維素乙醇實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，先進生物液體燃料技術(shù)、裝備和產(chǎn)業(yè)整體達到國際領(lǐng)先水平，形成更加完善的市場化運行機制。
針對上述政策，天風證券進行解讀，認為該政策將進一步打開燃料乙醇的成長空間，由于政策會對玉米加工行業(yè)帶來產(chǎn)能上急劇的增加，對玉米的需求也是一個拉動。
其實，我國早在2001年，就開始在部分省市試點推廣車用乙醇汽油，目前已經(jīng)有11個省份使用了乙醇汽油，占到全國汽油消費總量的五分之一。2016年我國燃料乙醇產(chǎn)量230萬噸，2016年底發(fā)布的《生物質(zhì)能發(fā)展十三五規(guī)劃》指出到2020年燃料乙醇產(chǎn)量達400萬噸。此次方案的出臺，標志我國開始在全國全面推廣，目標到2020年，車用乙醇汽油基本實現(xiàn)全國全覆蓋，將進一步打開燃料乙醇的推廣空間，燃料乙醇迎來發(fā)展良機。
2016年，我國汽油消費量約1.2億噸，其中，2016年我國汽車保有量達到2.05億輛，汽車用汽油量近1億噸，若未來均能夠?qū)崿F(xiàn)10%的燃料乙醇配比，則我國燃料乙醇的產(chǎn)量空間將達到1000萬噸。將進一步打開燃料乙醇的成長空間。
針對該燃料乙醇政策，天風證券進行解讀，以下為解讀電話會議節(jié)選(附電話會議問答實錄)：
天風農(nóng)業(yè)觀點闡述
【吳總】：大家下午好，今天上午的時候我們在媒體上也看到了國家發(fā)改委和能源局、財政部等15個部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》，根據(jù)《方案》規(guī)劃，到2020年全國范圍內(nèi)將基本實現(xiàn)這種車用乙醇汽油的全覆蓋，我們覺得這一政策對中國的燃料乙醇產(chǎn)業(yè)提供了一個非常好的發(fā)展機遇。
目前來看2016年燃料乙醇的產(chǎn)量是230萬噸，隨后我們會請燃料乙醇專家中國玉米酒精網(wǎng)的主編姜總給市場講一下行業(yè)的情況。
首先我們覺得政策會對玉米加工行業(yè)帶來產(chǎn)能上急劇的增加，從目前來看如果燃料乙醇產(chǎn)量從目前的300萬噸增加到1000萬噸左右，將會增加了700萬噸的產(chǎn)量，如果說全部用在玉米的話，對應(yīng)3噸玉米出1噸燃料乙醇，至少需要增加2100萬噸的增量出來，這樣會占到整個玉米消費量10%的比例，對玉米的需求也是一個拉動。
下面有請今天請的中國玉米網(wǎng)主編、玉米行業(yè)專家姜總，給大家解讀一下這次的政策變化，有請姜總。
專家觀點闡述
【姜總】：今天上午政府發(fā)了一個文件推廣發(fā)展燃料乙醇，要求在2020年發(fā)展到1000萬噸。不知道大家在9月8號有沒有看到，9月8號也發(fā)布了一個文件，它是《國務(wù)院推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的發(fā)展意見》，文件第14條提到了發(fā)展纖維素乙醇，提倡燃料乙醇企業(yè)使用霉變糧、毒糧發(fā)展燃料乙醇的規(guī)模，今天來看這兩個文件相關(guān)性比較高。
從目前國內(nèi)的燃料乙醇行業(yè)來看，當前國家定點生產(chǎn)有4家企業(yè)，后面陸續(xù)又增加了廣西中糧，應(yīng)該是5家。從定價機制上面來看，目前還是接受國家的定價，是按照汽油價格的0.911倍來進行結(jié)算。市場方面仍然是有中石油、中石化作為一個承銷主體，最終再到消費終端。
從今天發(fā)布的文件來看，要求是在2020年達到1000萬噸，我個人認為這個發(fā)展難度還是比較大，主要是因為有幾方面的原因。
第一方面主要是從產(chǎn)能來看，目前燃料乙醇的產(chǎn)能規(guī)模是在240萬噸，如果需要用三年的時間完成到1000萬噸的轉(zhuǎn)變，這個時間還是比較緊迫。除了當前燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)的擴產(chǎn)外，市場化非定點燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)的擴容，按照目前國內(nèi)酒精行業(yè)乙醇行業(yè)的產(chǎn)能是在1150萬噸，如果按照到2020年完成1000萬噸的量，開工率基本上要接近100%，加上擴產(chǎn)的一些企業(yè)，我們認為會到80%，但是從目前國內(nèi)行業(yè)企業(yè)開工率平均來看，50%-60%，增長速度還是需求比較快，而且目前已經(jīng)接近2017年年末，也就是說真正意義時間上還是非常緊迫。
從價格上來看，目前的定價機制是0.911倍，但是在這個文件中可能細節(jié)方面還沒有體現(xiàn)到對定價機制的改變，這個定價機制主要在兩個方面，目前油價是按照國際油價來確定國內(nèi)油價，國際油價目前在40-50美元之間波動的時候，國內(nèi)的燃料乙醇定價基本上維持在5480到6200元/噸。從中石油、中石化成品油的價格來測算，目前直接銷售成品油的利潤可能會好于添加燃料乙醇的利潤，所以如果定價機制不改變的話，目前燃料乙醇的定價對油價也是偏高的。
第二方面是市場接受能力來看，剛才我也提到了主要是中石油、中石化作為承銷主體，到終端消費，從目前來看中石油、中石化對燃料乙醇的態(tài)度仍然呈現(xiàn)國家定點封閉區(qū)域的量，如果需要達到1000萬噸的銷售，中石油、中石化的態(tài)度也很關(guān)鍵。
另一方面是終端消費，我們目前可以了解到，從廣西市場燃料乙醇的銷售來看，廣西市場在2008年投產(chǎn)的時候是一個全封閉的區(qū)域，但是經(jīng)過幾年的運行，目前處于一個半封閉的狀態(tài)，僅有部分地市使用燃料乙醇汽油，這說明終端消費者對乙醇汽油仍然存在一定的抵觸心理。
但是從政策方面來看，國家還是有意繼續(xù)推動燃料乙醇的行業(yè)發(fā)展，從目前陸續(xù)發(fā)文，從2016到2017年的文件來看，主要是推動燃料乙醇發(fā)展，旨在消化過剩的玉米庫存，按照當前的2.7億噸測算，燃料乙醇未來的消費增長可能會持續(xù)增長，按照當前燃料乙醇對玉米的消費量來看，僅在600萬噸左右，如果繼續(xù)按照1000萬噸增長，像剛才吳總說的增長2100萬噸，實際數(shù)可能會偏低一點，因為燃料乙醇目前除了玉米燃料乙醇之外，還有木薯燃料乙醇，再加上后期國家提倡發(fā)展的纖維素燃料乙醇，主要是這三個方面，再加上當前國內(nèi)仍然還有一部分煤基合成乙醇，這部分乙醇產(chǎn)能會不會增加到這個市場里面還是一個未知數(shù)。
但是從各個方面來看，政策方面也是利好，技術(shù)方面也是相對來說比較成熟的，再加上當前燃料乙醇的生產(chǎn)效益仍然還是比較好，按照目前國內(nèi)的玉米價格，東北地區(qū)按照1500元/噸計算，當前的燃料乙醇平均盈利是在500元/噸左右。從發(fā)展前景來看，目前國內(nèi)按照1000萬噸的增長量，還有汽油的消費量來看，市場缺口還是比較大的，有助于消化目前1000萬噸的增量。
投資者問答
Q1:我有一個問題，剛才您說2000萬噸玉米消費增量可能有點大是吧？
A1:對，2000萬噸這個是比較大的。
Q2:因為目前技術(shù)比較成熟的還是玉米，現(xiàn)在纖維素的技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化嗎？它的成本怎么樣？現(xiàn)在國家重點支持方向里面，像玉米應(yīng)該是不會補貼了，未來像纖維素是不是還得補貼？包括木薯乙醇的補貼政策會怎樣？還有，因為您對中糧生化比較熟，你覺得中糧生化未來的擴張會怎么樣？像中糧生化包括吉林生化這樣的龍頭企業(yè)是不是還得持續(xù)的擴張產(chǎn)能？兩個問題。
A2:燃料乙醇目前來看也是以玉米為主，木薯占到了一部分，纖維素目前還是處于一個中試階段，當然后期發(fā)展，玉米乙醇的市場占有率肯定會增長，漲幅肯定會高于木薯和纖維素。我們來看看現(xiàn)在國內(nèi)生產(chǎn)乙醇使用木薯的地區(qū)：廣西用的全部是木薯，安徽和河南天冠用部分的木薯，基本上能占到全國燃料乙醇的20%-30%，也就是說如果未來發(fā)展1000萬噸的乙醇產(chǎn)能的話，其中70%是由玉米來供應(yīng)的，木薯大概是20%-30%。當然近幾年煤基合成乙醇的增長是比較迅速的，國家后續(xù)會不會考慮這個工藝也進入到燃料乙醇的供應(yīng)區(qū)域，也是有待于考察的。
產(chǎn)能擴張方面，因為中糧生化安徽工廠目前的規(guī)模方面來看不會有太大的增長，但是從整個中糧集團方面來看，燃料乙醇的規(guī)模還是在增長，同時有一些技術(shù)改造，之后產(chǎn)能是有一部分增加。
Q3:我聽說中糧集團是不是還在整個增加玉米加工產(chǎn)能，這個政策出來之后未來會不會像這樣的國有企業(yè)都會增加相應(yīng)的產(chǎn)能，未來方向來看中糧生化應(yīng)該是整個中糧集團作為深化運營的一個平臺，那么這些運營管理目前也是在中糧生化里面吧？
A3:對，中糧集團有意用中糧生化打造燃料乙醇的上市平臺，但是這個具體細節(jié)我還不是很了解。
目前國內(nèi)乙醇行業(yè)的產(chǎn)能擴張還是比較大的，從今年的規(guī)模來看，大概要到50萬噸左右，玉米深加工這方面規(guī)模今年急劇增長，包括國內(nèi)有很多企業(yè)都開始了擴張，此外淀粉糖淀粉類、氨基酸類的全部都是擴張。
Q4:中糧這邊增加多少乙醇產(chǎn)能？
A4:中糧大概增加10萬噸左右。
Q5:中糧生化燃料乙醇現(xiàn)在的盈利情況怎么樣？
A5:中糧生化目前玉米價格應(yīng)該是在1680，結(jié)算價目前是在5900，因為中糧生化總體的玉米加工產(chǎn)能中有很多檸檬酸產(chǎn)能，所以它總體的盈利水平可能會低一點，但是如果單獨測算燃料乙醇的話，它的盈利水平還是非常好的。
Q6:從區(qū)域來看，燃料乙醇的盈利差別大嗎？
A6:東北會好一些，從今年來看，剛才說黑龍江、吉林有200和300每噸的玉米加工補貼；像南方安徽這邊的中糧生化，包括河南天冠這些企業(yè)，盈利情況也會好一點。
Q7:盈利的主要驅(qū)動還是因為補貼的因素是吧？
A7:對，一方面是補貼，另外一方面玉米價格也比較便宜。因為玉米乙醇結(jié)算價是國家固定的，生產(chǎn)成本低的話盈利空間就更大。
Q8:像未來的燃料乙醇這個定價機制會不會有怎樣的變化？
A8:剛才我也提到了，目前燃料乙醇規(guī)模是讓鼓勵擴張了，但是存在價格體系這個定價機制。目前國內(nèi)僅剩的幾個定價機制就是乙醇、煙草包括鹽這幾個方面，那么就看這個定價機制會不會有改革，不改革的話油價包括成品油價差目前與國際油價價差存在的話，中石油、中石化是不愿意用燃料乙醇的。
Q9:我想請教玉米乙醇相關(guān)的原材料和成本的問題，因為當前可能是玉米這些庫存比較多，成本也比較便宜，生產(chǎn)燃料乙醇可能是成本比較低的，但是如果這一波低價庫存被消耗以后，原材料的來源是怎么樣的？如果說玉米價格回去了，甚至是回到前期的高點2300左右的話，這樣折算起來它的生產(chǎn)成本是什么樣的？還有沒有足夠的經(jīng)濟效益？
A9:我認為玉米價格目前國家正在進行一個去庫存的操作，同時在進行一個種植面積的調(diào)減，當然還有國儲玉米的拍賣，國家希望目前的玉米價格可以穩(wěn)定在一個合理的價值區(qū)間，不會再像前幾年持續(xù)上漲，也不會像2015年、2016年斷崖式的下跌，它肯定是一個緩慢的過程。前期高點如果像你剛才說的2300，我認為在未來幾年可能不會再出現(xiàn)，燃料乙醇定價機制主要還是要關(guān)心一下油價這方面。對于成本這方面，因為現(xiàn)在生產(chǎn)已經(jīng)沒有補貼了，后期如果說1000萬噸僅靠定點生產(chǎn)企業(yè)是無法完成的，所以最終還是會走向市場化的機制，部分生產(chǎn)成本低的企業(yè)可能會獲得更好的上升空間。
Q10:還是剛剛那個問題，現(xiàn)在原材料來源，可能國儲里面累積了比較多的庫存，2018、2019年這一波去庫存完成以后，再來看后面原材料的來源情況會不會有問題？
A10:這個不會有問題的，為什么這么講呢？目前國內(nèi)的玉米庫存如果沒記錯的話應(yīng)該是在2.7億噸，國內(nèi)每年的產(chǎn)量大概是在2.2億噸。就算種植面積調(diào)整，按照國家規(guī)定調(diào)減5000萬畝的話，我認為玉米產(chǎn)量即便是回到2億噸以內(nèi)，這個量也是夠的，因為按照1000萬噸全部使用玉米也就是3000萬噸的量，占比還是比較小的，再加上3000萬噸里面1000萬噸不一定全部都是玉米，因為市場化之后木薯的量會增長，還有合成乙醇，剛才也提到是否能納入供應(yīng)里面還是未知的，所以原材料不會產(chǎn)生重大的缺口。
Q11:您剛剛說的酶基合成乙醇它的技術(shù)路徑是怎么樣的，它的原材料是什么？
A11:就是煤制甲醇，甲醇再做醋酸乙酯，再倒回來做乙醇。
Q12:這就是純化工的一個技術(shù)路徑是吧？
A12:對，它是一個純化工的工藝，因為國內(nèi)目前技術(shù)成熟的幾個標的目前的合成乙醇技術(shù)是比較成熟的，而且這幾個工廠的產(chǎn)能基本上在100萬噸左右。
Q13:現(xiàn)在國外的燃料乙醇發(fā)展情況是怎樣的呢？
A13:國外的燃料乙醇，因為今天剛好在參加酒精行業(yè)的一個年會，了解到目前全球的燃料乙醇發(fā)展還是比較好的，當然最大消費的還是美國，第二個是巴西，第三個就是中國，美國用的添加比例應(yīng)該是比較高的，好像是30%，巴西可能有的到85%，基本上快接近100%是乙醇。全球燃料乙醇的量，我上午看了一下，大概是4000萬噸左右。
Q14:還有一個問題，未來有可能從哪些方面落實政策推進燃料乙醇的應(yīng)用來擴大呢？
A14:從我們目前了解，燃料乙醇到1000萬噸，國家是進行一個總量控制的政策，各個省對國家是一個報備，它是總量控制，是陸續(xù)的推進，因為目前有些省份還沒有封閉，先封閉未封閉的區(qū)域，在周邊再繼續(xù)推進。
Q15:我看到一份2015年的政策文件上，當時的發(fā)展目標是2020年400萬噸燃料乙醇，最新的文件中產(chǎn)量目標就大幅提升。我不太了解這個政策是怎樣的邏輯，想請教一下。
A15:這是能源局的一個規(guī)劃，屬于“十三五計劃”中的400萬噸。但目前的政策是國務(wù)院聯(lián)合15個部委發(fā)布的。以前我們作為一個行政手段的定義來強制添加使用燃料乙醇，以后可能會像美國一樣從法律角度上來使用燃料乙醇，這也是這份文件中的一個擴容。
Q16:您剛才也提到了，從現(xiàn)在的230到1000，有這么大的距離，您的一個推斷是說可能試點的現(xiàn)在這四家或者說五家，會在放開試點，或者說試點就不再需要這種資質(zhì)或者牌照性質(zhì)的許可了，打開市場準入限制，大家都可以進入。我自己也在想是不是也有可能是另外一種方式，因為這個在許多年前好像也被提到過，這幾家牌照許可資質(zhì)的方式仍然存在，但是允許這幾家，比如中糧、天冠等可以對外去收購酒精或者說乙醇，再轉(zhuǎn)給中石油、中石化，您覺得這種方式有可能會是一種選擇嗎？或者說您判斷未來這種資質(zhì)是一個大概率放開的機制，或者說您的主要邏輯是怎樣？
A16:從目前來看，中石油、中石化承銷燃料乙醇，目前還是定點生產(chǎn)，它是定點采購，因為我最近也有了解后期可能會是逐步的放開，最近國內(nèi)有部分企業(yè)也陸續(xù)拿到了燃料乙醇的銷售許可，但是國家整體政策還是總量控制，緩慢放開，如果迅速放開可能會導(dǎo)致質(zhì)量上的參差不齊，會對終端用戶沖擊比較大。
Q17:能否講一下您所了解到的最近放開的這些拿到試點資質(zhì)的企業(yè)，您可以不提名字，大概有多大規(guī)模，大概有幾家，能方便說一下嗎？
A17:應(yīng)該有四五家，規(guī)模可能會到100萬噸左右，所以剛才說全國目前的產(chǎn)能在1150萬噸，如果說到2020年不增長的話，這1150萬噸必須要全部開滿才可以，但是從國內(nèi)的開工率來看，當前的開工率在50%-60%，這個產(chǎn)量還是不夠的，所以說很多企業(yè)在擴產(chǎn)。
當然，玉米制乙醇有一部分的食用用途，不可能說全部都去賣燃料乙醇，食用市場肯定還是有的，所以這個產(chǎn)能增長肯定是不夠的，從這幾個方面我認為這個量可能短期之內(nèi)還是達不到。
Q18:您剛才講的數(shù)據(jù)1150萬噸的產(chǎn)能包含200多萬噸這四五家定點的產(chǎn)能嗎？
A18：包含。
Q19:也就是說目前整個1150萬噸的年產(chǎn)能，百分之五六十的開工率，大概有600萬噸的產(chǎn)量，如果都開滿，還有500萬噸的增量，但是對于700萬噸的差額還有200萬噸的木薯乙醇產(chǎn)量可以補足，我大致是不是可以這樣來算？
A19:對，即便這么算，但是剛才你測算產(chǎn)量是600多萬噸，200多萬噸木薯乙醇，但是400多萬噸是進到白酒和化工，白酒和化工這一部分量你不可能全部都不要，它不會全部退出的，所以說這個量短期之內(nèi)國內(nèi)的企業(yè)產(chǎn)能還是不夠的。
Q20:現(xiàn)在木薯還有補貼嗎？如果沒有的話，是從什么時候開始取消的？
A20:木薯也沒有了。是從2016年開始取消的。現(xiàn)在補貼的只有纖維素，目前國內(nèi)使用纖維素的就是山東的企業(yè)。以山東龍力生物為代表。
Q21:龍力這邊規(guī)劃產(chǎn)能是5萬噸，2020年纖維素燃料乙醇的目標也就是5萬噸，在某種程度上是不是說纖維素燃料乙醇在接下來的幾年內(nèi)可能就不太會批了，這些已經(jīng)夠了？
A21:不是，因為纖維素目前的生產(chǎn)過程中成本相對還是偏高，再加上它的技術(shù)路線不是太成熟，因為纖維素可能在原料收集方面還是存在比較大的難度，不像美國那樣全部是機械化的，獲取原材料還是比較方便的，但是國內(nèi)加工產(chǎn)業(yè)目前就和土地流轉(zhuǎn)一樣，從小散到集中，這樣才能規(guī)模化的生產(chǎn)，這樣才能導(dǎo)致在纖維素的收集過程中更快、更高效一點，才能保證纖維素生產(chǎn)。而且纖維素目前的原料運輸半徑也受到一部分限制，因為運輸距離太遠的話它的成本會急劇增加，目前我們測算應(yīng)該在100公里以內(nèi)纖維素收購相對來說是合理的。
Q22:您剛才說的這些狀況就是我所擔心的，整體上纖維素乙醇屬于中試，技術(shù)路線還不是完全成熟的一個狀態(tài)，原料這一塊確實是一個問題，而且實際的狀況現(xiàn)在的成本確實挺高的，現(xiàn)在除了龍力生物包括中糧也批了兩個項目在這邊，在這樣一個中試階段，我的邏輯是可能沒有必要在中試階段放大這種試點的范圍，保持現(xiàn)有的狀態(tài)就可以了。雖然說長期來看二代燃料乙醇肯定是一個方向，但是我覺得短期內(nèi)好像政策的傾向性更多傾向于把存量的庫存消化掉，特別是那些霉變的玉米。您是怎么看的呢？
A22:當然纖維素還是一個發(fā)展方向，我記得沒錯的話，國家應(yīng)該三年都認為是陳化的，每年還是有一部分國儲進入國儲庫的，同時有一部分輪出，它的量還是可以滿足生產(chǎn)，再加上以前大家都擔心乙醇與人爭糧的問題，但是目前來看乙醇的產(chǎn)能和玉米產(chǎn)量在中間的占比還是相對來說比較小的。
Q23:陳化糧這邊的價格和市場的價格是一樣的，還是有一點折扣？
A23:有一部分折扣。可以看到最近拍的國儲玉米基本上在1250到1450之間，但是市場上的糧，東北的糧基本上在1500。大概有200多到300塊錢的差，同時中間也會產(chǎn)生一些出庫費用和一些升貼水。
Q24:像燃料乙醇的產(chǎn)能立項后，它的建設(shè)周期是多長？如果現(xiàn)在去規(guī)劃新項目的話，到最后達產(chǎn)要多長時間？
A24:如果說資金、設(shè)備比較充足的話，一年就可以了，因為玉米乙醇生產(chǎn)技術(shù)路線是非常成熟的，主要是設(shè)備的安裝和調(diào)試相對來說時間要長一點。
Q25:您剛才說現(xiàn)在國內(nèi)乙醇的產(chǎn)能利用率離100%還是有一定距離的，所以說如果這個政策是漸進推行的，2018年、2019年、2020年逐步達到1000萬噸的目標，其實產(chǎn)能這一塊應(yīng)該是不會有任何問題的吧？
A25:如果說2020年要到1000萬噸，目前國內(nèi)的乙醇行業(yè)產(chǎn)能還要繼續(xù)增長，要不然沒法達到，就像我剛才說的白酒、化工需要400萬噸，加上燃料乙醇1000萬噸，這就接近1400萬噸，但是目前行業(yè)產(chǎn)能只有1150萬噸，需要增長250萬噸的產(chǎn)能，而且國內(nèi)這1150萬噸產(chǎn)能還有一部分是無效產(chǎn)能。但是就像剛說的那樣，玉米乙醇設(shè)施建設(shè)達產(chǎn)速度快，循序漸進還是有達到增長目標的可能的。
